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【SMM分析】鋁價上漲 削減產能消息面助推是否過猛?

發布日期:2017-07-11 瀏覽次數:2221 次

SMM7月7日訊:滬鋁1709合約自6月中旬觸及1月16日來的低點后展開了一波反彈,截止7月7日10:33分已漲近5%。是什么力量令鋁價結束了長達2個月的下跌之勢,再度反升?鋁市基本面是否支撐這樣的漲勢?

基本面分析

鋁市供應方面,據上海有色網數據統計,6月中國電解鋁產量309.1萬噸,同比增加20.2%,日均產量為10.3萬噸,上半年國內電解鋁總產量1829.6萬噸,同比增加21.7%。6月國內年化運行產能為3760.7萬噸,較去年同期增加632.7萬噸。

而在消費旺季之下,電解鋁庫存仍未出現明顯的下滑,7月6日庫存再度回升至121.8萬噸。

從以上數據來看,2017年國內電解鋁產量、總產能非但未因“供給側改革”減少,反而呈現大幅增加態勢,供應方面對鋁價形成打壓作用。

庫存方面,據上海有色網數據統計,國內五地鋁錠社會庫存自2017年以來持續走高,并在5月5日觸及多年庫存高點,而在消費旺季之下,電解鋁庫存仍未出現明顯的下滑,7月6日庫存再度回升至121.8萬噸。從上圖可見,近期鋁錠庫存逆季節性增長,處于多年來的高位水平。

目前,產量增加、庫存高企仍是懸在鋁價上面的利劍,并未對價格形成支撐。

消費方面,因鋁現貨跟漲不及時,自六月中旬以來,現貨貼水擴大,呈現出“期強現弱”的狀態。

縱觀基本面,并不足以支撐此輪鋁價上漲,那究竟是受何因素推動?上海有色網認為主要系部分地區減產消息,致市場臆測國內鋁供應將減少。

自6月中旬伊始,屢有減產消息傳出,具體如下:

6月20日,山東魏橋集團旗下電解鋁宣布開始實施減產25萬噸電解鋁產能,預期10日內減產完成。

7月1日,新疆東方希望有色金屬有限公司開始停產,當天停產33臺電解槽,后續停產規模仍不確定。

7月5日,河南省政府引導3家電解鋁企業退出長期停產電解鋁產能50萬噸。

6月底,工信部召集中國鋁業、國家電投集團等10家企業召開會議,但并未給出電解鋁供給側改革未給出具體減產目標。昨日,各省入京匯報供給側改革去產能情況,再度引發市場的廣泛關注。因此,減停產及政策層面的消息是本輪鋁價上漲的主導因素。但上海有色網認為,在減產的背后市場卻忽視了那些新增的產能。

6月20日,據上海有色網統計,近期復產的電解鋁廠主要有甘肅東興、四川博眉、曲靖鋁業、廣西銀海、寧夏青銅峽,復產規模超過50萬噸。

6月27日,伊電集團在河南省范圍內有償取得50萬噸/年的產能置換指標。

截止至7月3日,內蒙古華云新材料有限公司年產78萬噸電解鋁項目繼續投產,已經啟動240臺電解槽,通電產能約30萬噸,后續電解槽預計9月中旬完成通電投產。

綜上所述,SMM認為,7月政策面、減產消息提振鋁價,但基本面壓制仍存,現貨也將掣肘期鋁,短期價格呈現寬幅震蕩。

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